Рынок зеленых облигаций ANALYSIS

Размер рынка зеленых облигаций оценивается в $ 525,72 Bn в 2024 году Ожидается, что он достигнет 1 033,43 доллара США Bn к 2031 году, демонстрируя совокупный годовой темп роста (CAGR) 10,1% с 2024 по 2031 год.

Рынок зеленых облигаций фокусируется на устойчивости и изменении климата. зеленый Облигации являются финансовыми инструментами с фиксированным доходом, специально предназначенными для сбора средств для экологически чистых проектов и инициатив. Эмитенты, которые включают правительства, муниципалитеты, корпорации и финансовые учреждения, используют доходы от предложений Green Bond для поддержки таких проектов, как инфраструктура возобновляемых источников энергии, повышение энергоэффективности, устойчивое развитие. транспортировкаи меры по смягчению последствий изменения климата и адаптации.

Инвесторы все чаще обращаются к зеленым облигациям из-за их потенциала для положительного воздействия на окружающую среду и согласования с социально ответственными инвестиционными стратегиями. Рынок зеленых облигаций не только предоставляет эмитентам жизнеспособный путь финансирования проектов в области устойчивого развития, но и позволяет инвесторам внести свой вклад в глобальный переход к более устойчивому и низкоуглеродному будущему. Поскольку правительства во всем мире проводят политику по борьбе с изменением климата, а корпорации применяют более устойчивые методы, ожидается, что рынок зеленых облигаций продолжит свою траекторию роста, что еще больше мобилизует капитал для экологически ответственных проектов.

Региональный обзор рынка зеленых облигаций

• Северная АмерикаСеверная Америка является крупнейшим рынком зеленых облигаций, на долю которого приходится более 33% в 2022 году. Рынок зеленых облигаций в Северной Америке также значительно вырос, ключевыми участниками которого стали США и Канада. Акцент региона на возобновляемые источники энергии, чистые технологии и проекты по устойчивости к изменению климата привел к выпуску «зеленых» облигаций корпорациями, муниципалитетами и правительственными органами. Кроме того, инициативы институциональных инвесторов и пенсионных фондов по включению экологических соображений в свои инвестиционные стратегии способствовали развитию рынка зеленых облигаций в этом регионе.
• ЕвропаЕвропа является вторым по величине рынком зеленых облигаций, на долю которого приходится более 26% в 2022 году. Европа является лидером на рынке зеленых облигаций, а несколько стран и организаций активно продвигают устойчивое финансирование. Зеленая сделка Европейского союза (ЕС) и различные национальные политики стимулировали эмитентов финансировать зеленые проекты через зеленые облигации. Европейские инвесторы проявили большой интерес к устойчивому развитию, тем самым способствуя росту рынка. Примечательно, что зеленые и устойчивые облигации, выпущенные европейскими компаниями, приобрели популярность среди международных инвесторов, что делает регион важным центром выпуска зеленых облигаций.
• Азиатско-Тихоокеанский регионАзиатско-Тихоокеанский регион является самым быстрорастущим рынком зеленых облигаций, на долю которого в 2022 году приходится более 22%. Азиатско-Тихоокеанский регион стал быстро растущим рынком зеленых облигаций. Такие страны, как Китай, Индия и Япония, проявляют все больший интерес к устойчивому финансированию с их амбициозными климатическими целями и растущей осведомленностью об экологических проблемах. Эмитенты в Китае, в частности, были плодовитыми на рынке зеленых облигаций, финансируя многочисленные зеленые проекты внутри страны и на международном уровне. Глобальные инвесторы, ищущие устойчивые инвестиционные возможности, проявили живой интерес к азиатским зеленым облигациям.

Фигура 1. Доля рынка зеленых облигаций (%), по регионам, 2024

To learn more about this report, request sample copy

Аналитическая точка зрения:

Рынок зеленых облигаций предоставляет значительные возможности для роста на рынке, что обусловлено обязательствами правительств и корпораций по смягчению последствий изменения климата и переходу к более устойчивым бизнес-моделям. Северная Америка доминирует на рынке зеленых облигаций, во главе с сильной политикой и инициативами, способствующими экологическим целям. Тем не менее, Азия становится быстро растущим рынком, поскольку такие страны, как Китай и Индия, стремятся финансировать крупные проекты в области возобновляемых источников энергии и адаптации к изменению климата посредством зеленого финансирования.

В то время как правительства и наднациональные организации до сих пор были основными эмитентами «зеленых» облигаций, участие корпораций и финансовых учреждений быстро растет, поскольку инвесторы требуют больше возможностей для инвестиций в окружающую среду, социальную сферу и управление. Снижение риска и стабильная доходность характеризуют зеленые облигации, что делает их привлекательным классом активов как для этических, так и для неэтичных институциональных инвесторов, ищущих новые инструменты с фиксированным доходом. Программы облигаций в местной валюте могут стимулировать рынки зеленых облигаций в развивающихся странах Латинской Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона.

Драйверы рынка зеленых облигаций:

• Увеличение государственной поддержки и регулированияПравительства часто предоставляют финансовые стимулы, такие как налоговые льготы, гранты и субсидии, чтобы стимулировать рост в определенных секторах. Правительства устанавливают правила, которым должны следовать предприятия. Эти правила могут стимулировать рост рынка, обеспечивая честную конкуренцию и защищая потребителей. Например, в 2020 году Китай, один из крупнейших рынков зеленых облигаций, выпустил новые руководящие принципы, чтобы привести свой внутренний рынок в соответствие с международными стандартами. Ожидается, что рынок зеленых облигаций продолжит расти. Moody's Investors Service предоставляет инвесторам кредитные рейтинги для компаний, правительств и ценных бумаг, которые они выпускают, прогнозирует, что выпуск зеленых облигаций может достичь $375 млрд в 2021 году. Эти примеры и статистические данные подчеркивают важную роль государственной поддержки и регулирования в формировании рынка зеленых облигаций.
• Растущий спрос на устойчивые инфраструктурные проекты: Поскольку страны стремятся достичь своих климатических целей в рамках Парижского соглашения, которое обеспечивает прочную основу для глобальных усилий на десятилетия вперед, растет спрос на устойчивые инфраструктурные проекты. Зеленые облигации обеспечивают необходимое финансирование этих проектов. В 2021 году, согласно отчету, предоставленному Инициативой по климатическим облигациям, рекордные $269,5. Были выпущены зеленые облигации на сумму Bn. Отрасли, которые больше всего выиграли от инвестиций в зеленые облигации в 2022 году, были устойчивым транспортом, низкоуглеродными зданиями и возобновляемой энергией. Поскольку все больше стран обязуются стремиться к «нулевым» целям и переходить к «зеленому» экономическому восстановлению в эпоху после COVID, ожидается, что выпуски и проценты по «зеленым» облигациям будут расти экспоненциально. Растет спрос инвесторов на устойчивые инвестиционные возможности. Зеленые облигации удовлетворяют этот спрос, предоставляя инвесторам возможность внести свой вклад в экологическую устойчивость, а также получать отдачу от своих инвестиций. Например, в 2021 году BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, взял на себя обязательство удвоить свои предложения инвестиций в ESG, которые включают зеленые облигации. Технологические достижения делают устойчивые инфраструктурные проекты более осуществимыми и экономически эффективными, что стимулирует спрос на эти проекты. Зеленые облигации могут обеспечить необходимое финансирование этих проектов.

Рынок зеленых облигаций Возможности:

• Разработка новых зеленых проектовЗеленые облигации часто используются для финансирования проектов в области возобновляемых источников энергии. Например, в 2020 году NextEra Energy, один из крупнейших в мире производителей ветровой и солнечной энергии, выдал 1,5 доллара США. Bn Green Bond финансирует новые проекты в области возобновляемых источников энергии. Зеленые облигации все чаще используются для финансирования устойчивых транспортных проектов. Зеленый рост является вопросом как экономической политики, так и политики устойчивого развития. В нем рассматриваются два ключевых императива: продолжающийся всеобъемлющий экономический рост, необходимый развивающимся странам для сокращения масштабов нищеты и улучшения благосостояния, и рациональное природопользование, необходимое для решения проблемы нехватки ресурсов и изменение климата. Когда «зеленый» рост начал продвигаться через пакеты экономических стимулов 2008-2009 годов, некоторые правительства, такие как Южная Корея, США, приблизились к нему с точки зрения краткосрочного роста — потенциала для увеличения рабочих мест и доходов за счет увеличения инвестиций в некоторые «зеленые» (особенно низкоуглеродные) технологии.
• Диверсификация источников финансированияИнституциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховые компании, все чаще инвестируют в зеленые облигации в рамках своих стратегий диверсификации портфеля. Например, в 2020 году Пенсионная система государственных служащих Калифорнии (CalPERS), крупнейший государственный пенсионный фонд в США, имела 3,7 доллара США. Bn в зеленых облигациях. Диверсификация источников финансирования способствовала росту рынка зеленых облигаций. Согласно Инициативе по климатическим облигациям, глобальный выпуск зеленых облигаций достиг рекордных 269,5 млрд долларов США в 2020 году.

Рынок зеленых облигаций Тренды:

• Увеличение выпуска и рост рынка: Рынок зеленых облигаций пережил значительный рост в 2021-2022 годах, с устойчивым ростом числа эмитентов и общей стоимости выпущенных зеленых облигаций. По мере того, как экологические проблемы усиливаются, а устойчивое финансирование набирает обороты, все больше организаций обращаются к зеленым облигациям для финансирования экологически чистых проектов. Например, в 2021 году некоторые крупные выпуски включают зеленую облигацию в размере 15 миллиардов долларов США, выпущенную Европейским союзом (ЕС) для поддержки проектов по смягчению последствий изменения климата и адаптации. Индия также стала ключевым рынком с эмиссиями на сумму 4,3 доллара США. Bn в 2022 году от таких эмитентов, как Rural Electrification Corporation Limited (REC) и National Thermal Power Corporation (NTPC), будет финансировать проекты в области возобновляемых источников энергии. Таким образом, возросшая приверженность экологическим, социальным и управленческим целям в сочетании с растущим аппетитом инвесторов значительно ускорила рост рынка зеленых облигаций в последнее время.
• Инновации в структурах зеленых облигаций: Эмитенты изучают инновационные структуры зеленых облигаций для удовлетворения конкретных потребностей в финансировании и согласования с графиками проектов. Это включает в себя облигации, связанные с устойчивостью, где эмитент обязуется достичь заранее определенных экологических целей, и облигации зеленого проекта, которые привязаны к конкретным зеленым проектам. В 2019 году, согласно Инициативе по климатическим облигациям (CBI), около 25% «зеленой» эмиссии в 2021 году состояло из вышеуказанных инновационных форматов, по сравнению с менее чем 10%. Интересно, что большинство крупных выпусков в прошлом году, таких как Renault & Enel, сотрудничали в различных инициативах, связанных с электрической мобильностью и устойчивой энергетикой. Их способность разблокировать большие объемы при одновременном размещении переходных бизнес-моделей, безусловно, ускорила взрывной рост, наблюдаемый на рынке.

Зеленый рынок облигаций:

• Отсутствие стандартизации: Хотя были предприняты усилия по созданию принципов и рамок «зеленых» облигаций, на рынке по-прежнему отсутствует полная стандартизация. Разнообразные определения «зеленых» и расходящиеся критерии приемлемости проектов могут создать путаницу среди инвесторов и эмитентов, что потенциально подрывает доверие и прозрачность выпуска «зеленых» облигаций.
• Контрбаланс: Внедрение единых протоколов и четких руководящих принципов, обеспечивающих последовательное выполнение всех процедур, что повышает точность и позволяет проводить эффективный анализ в рамках различных проектов и исследований.
• Проблемы проверки и отчетности: Обеспечение точного распределения доходов от «зеленых» облигаций на экологически выгодные проекты требует надежных механизмов проверки и отчетности. Некоторые эмитенты могут столкнуться с трудностями в предоставлении всеобъемлющих и надежных данных об использовании поступлений и воздействии финансируемых проектов на окружающую среду.
• Контрбаланс:Использование надежных методов валидации и автоматизированных инструментов отчетности для обеспечения надежной целостности данных и объективного анализа, оптимизации процесса принятия решений.

Последние события

Запуск нового продукта

• В 2023 году Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) - финансовое учреждение, которое обеспечивает финансирование проектов, направленных на достижение целей ЕС, как внутри, так и за пределами ЕС, запустил новый фонд зеленых облигаций. Этот фонд будет инвестировать в зеленые облигации, выпущенные европейскими компаниями и правительствами.
• В 2022 году The Международная ассоциация рынков капитала ICMA представляет финансовые учреждения, работающие на международном рынке капитала по всему миру, запустила новый стандарт зеленых облигаций для секьюритизированных продуктов. Этот стандарт обеспечит инвесторам большую прозрачность и уверенность в зеленых учетных данных секьюритизированных зеленых облигаций.

Приобретение и партнерство

• В 2022 году Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) приобрел бизнес зеленых облигаций Натиксис. Это приобретение дало ЕИБ больший портфель зеленых облигаций и более сильное присутствие на рынке зеленых облигаций.
• В 2021 году Банк Китая в партнерстве с Гонконгской и Шанхайской банковскими корпорациями (HSBC) выпустил «зеленые» облигации. Это партнерство позволило Банку Китая охватить более широкую аудиторию инвесторов и привлечь больше капитала для зеленых проектов.
• В 2020 году Всемирный банк в партнерстве с Международной финансовой корпорацией (IFC) выпустил «зеленые» облигации. Это партнерство позволило Всемирному банку использовать опыт МФК в области «зеленых» финансов и привлечь больше капитала для «зеленых» проектов.

Фигура 2. Доля рынка зеленых облигаций (%), By End Use Industries, 2024

To learn more about this report, request sample copy

Лучшие компании на рынке зеленых облигаций

• HSBC Holdings plc.
• Кредит Agricole
• Deutsche Bank AG
• JPMorgan Chase & Co.
• BofA Securities, Inc.
• Barclays plc.
• TD Securities
• Morgan Stanley
• Citigroup Inc.
• CFI Education Inc.
• Климатические облигации
• Robeco Institutional Asset Management B.V.
• Райффайзен Банк International AG
• Green Bond Corporation
• Азиатский банк развития

Определение: Зеленая облигация - это финансовый инструмент с фиксированным доходом, который предназначен для сбора средств для экологически чистых проектов и инициатив. Выпущенные правительствами, муниципалитетами, корпорациями и финансовыми учреждениями, зеленые облигации распределяют доходы для поддержки таких проектов, как инфраструктура возобновляемых источников энергии, повышение энергоэффективности, устойчивый транспорт, а также адаптация к изменению климата и меры по смягчению последствий.