Рынок торговли выбросами ANALYSIS

Объем рынка торговли выбросами оценивается как $317,6 млн в 2023 году Ожидается, что он достигнет 1 034,5 млн долларов США к 2030 году, демонстрируя совокупный годовой темп роста (CAGR) 18,4% с 2023 по 2030 год.

Рынки торговли выбросами позволяют странам и организациям торговать квотами на загрязнение и кредитами. На этих рынках торгуются два основных типа товаров: надбавки и компенсации. Пособия представляют собой право выделять определенное количество парниковых газов, которое обычно измеряется в тоннах эквивалента диоксида углерода. Страны или компании, которые выделяют меньше, чем их выделенные пособия, могут продавать избыточные пособия другим, которые в них нуждаются. С другой стороны, зачеты представляют собой сокращение выбросов в результате конкретных проектов, таких, как лесохозяйственные мероприятия, которые секвестрируют выбросы. углерод Из атмосферы.

Основным преимуществом торговли выбросами является то, что она помогает снизить загрязнение при минимальных затратах для бизнеса и общества. Позволяя рыночным силам определять цену на выбросы углерода, торговля помогает гарантировать, что сокращение происходит в отраслях и странах, где это дешевле всего. Эта гибкость также способствует технологическим инновациям в чистых технологиях. Однако некоторые утверждают, что торговые компенсации могут не представлять собой реальное или дополнительное сокращение выбросов, если оно не регулируется должным образом и не проверяется. Существуют также опасения относительно справедливого распределения пособий и использования собранных доходов для оказания помощи уязвимым странам в адаптации к климатическим воздействиям. В целом торговля выбросами обеспечивает экономическое решение для ограничения выбросов. изменение климата При правильном применении с надежными правилами мониторинга.

Региональный анализ рынка торговли выбросами

• Северная Америка Он зарекомендовал себя как доминирующий регион на рынке торговли выбросами. Регион является домом для хорошо зарекомендовавших себя углеродных рынков, таких как Региональная инициатива по парниковым газам (RGGI) и Калифорнийская программа капитализации и торговли, которые созрели за эти годы. Строгие экологические нормы, направленные на сокращение выбросов парниковых газов, стимулировали рост. Отрасли, соответствующие ограничениям выбросов, такие как энергетика, нефть и газ, составляют огромную часть регионального валового внутреннего продукта (ВВП). Это большое промышленное присутствие в сочетании с многолетним опытом в области контроля выбросов делает Северную Америку важным игроком.
• С обильным предложением пособий и конкурентоспособными ценами североамериканские рынки также привлекли значительное международное участие через программы увязки. Корпорации понимают ценность диверсификации своего портфеля комплаенс в разных юрисдикциях. Регион экспортировал смещения и надбавки из-за профицита в 2022 году. В последнее время разговоры о федеральной климатической политике набирают обороты, и эксперты предсказывают, что ландшафт торговли выбросами в Северной Америке будет продолжать развиваться по сложности.
• Азиатско-Тихоокеанский регион Это самый быстрорастущий регион для торговли выбросами. Быстрый экономический рост и индустриализация резко увеличили энергетические потребности густонаселенных стран, таких как Китай и Индия. Обе страны ввели национальные схемы торговли выбросами для борьбы с загрязнением и выполнения обязательств по Парижскому соглашению. Китай уже управляет крупнейшим в мире рынком углерода, на который приходится более половины всех надбавок в мире. Китайская национальная схема торговли выбросами, запущенная в 2022 году, начала торговать с большой помпой. Также создаются другие небольшие азиатские рынки, поскольку регион меняет парадигму в сторону низкоуглеродного будущего.
• С амбициозными целями в области возобновляемых источников энергии и планами ценообразования на углерод в большем количестве промышленных секторов Азиатско-Тихоокеанский регион настроен на существенный рост. Широкий охват этих новых схем будет стимулировать спрос на компенсации и надбавки. Многонациональные корпорации, которые уже работают в регионе, признают возможности для бизнеса и активно участвуют в развивающихся политических дискуссиях. Ожидается, что продолжающаяся экономическая экспансия, поддерживающая государственная политика и повышенное внимание к ESG (экологическая, социальная и управленческая деятельность) укрепят позиции Азиатско-Тихоокеанского региона в качестве лидера в перспективах роста торговли выбросами.

Фигура 1. Доля рынка торговли выбросами (%), По регионам, 2023

To learn more about this report, request sample copy

Аналитическая точка зрения: Ожидается, что рынок торговли выбросами будет неуклонно расти в течение следующего десятилетия, поскольку правила по выбросам углерода ужесточаются во всем мире. Ключевым драйвером роста станет расширение программ по ограничению и торговле в большем количестве регионов и секторов промышленности. Схема торговли выбросами Европейского союза доминирует на мировом рынке торговли выбросами из-за ее большого размера и долгой истории. Однако в ближайшем будущем новые программы в Китае, Калифорнии и, возможно, США на федеральном уровне могут превзойти ETS ЕС, поскольку их углеродные рынки развиваются дальше. Ограничения на рынке включают политическую оппозицию механизмам ценообразования на углерод в некоторых юрисдикциях, а также опасения по поводу волатильности рынка и спекуляций.

С другой стороны, рост цен на углерод во всем мире создаст спрос на новую торговую инфраструктуру, включая реестры, биржи и консультационные услуги, чтобы помочь компаниям соблюдать правила экономически эффективно. Региональная связь торговых систем между Калифорнией и Квебеком открывает возможности для повышения ликвидности и снижения цен. Расширение использования компенсаций в таких секторах, как сельское и лесное хозяйство, может значительно повысить спрос на компенсированные кредиты. Национальная схема торговли выбросами в Китае предоставляет большие возможности, поскольку она будет охватывать несколько секторов и потенциально генерировать больше объема, чем любой существующий рынок углерода при полной реализации.

Драйверы рынка торговли выбросами:

• Экологические проблемы и смягчение последствий изменения климата: Основной движущей силой торговли выбросами является глобальная озабоченность по поводу изменения климата и его неблагоприятных последствий. Правительства и международные органы признают необходимость сокращения выбросов парниковых газов для ограничения глобального потепления и его последствий. Торговля выбросами обеспечивает рыночный подход к стимулированию сокращения выбросов и содействует переходу к более чистой и устойчивой практике. По данным Международного агентства по возобновляемым источникам энергии (IRENA), общая мощность генерации возобновляемых источников энергии во всем мире достигла 2537 ГВт к концу 2020 года, что на 10% больше, чем в предыдущем году. Растущие экологические проблемы привели к внедрению устойчивой производственной практики. Согласно опросу Организации Объединенных Наций по промышленному развитию (ЮНИДО), 68% компаний во всем мире реализовали по крайней мере одну зеленую инициативу в своих производственных процессах.
• Соблюдение нормативных требований и международные обязательства: Многие страны установили цели и обязательства по сокращению выбросов в соответствии с международными соглашениями, такими как Парижское соглашение. Торговля выбросами позволяет странам и отраслям более эффективно выполнять свои нормативные обязательства за счет торговли квотами и кредитами на выбросы, что обеспечивает гибкость в достижении целей сокращения выбросов. Например, «Зеленое соглашение» Европейского союза призвано сделать Европу первым климатически нейтральным континентом к 2050 году. Это привело к увеличению инвестиций в возобновляемые источники энергии, энергоэффективность и другие низкоуглеродные технологии.
• Экономическая эффективность и рентабельностьТорговля выбросами позволяет компаниям найти наиболее экономически эффективные способы сокращения выбросов. Это создает рынок квот на выбросы, где те, кто способен сократить выбросы при меньших затратах, могут продавать свои избыточные квоты тем, кто сталкивается с более высокими затратами, поощряя сокращение выбросов там, где они наиболее экономически целесообразны.
• Стимулирование чистых технологий и инновацийТорговля выбросами стимулирует предприятия инвестировать в более чистые технологии и практику. Компании, которые сокращают выбросы ниже своих выделенных квот, могут продавать избыточные квоты, тем самым создавая финансовые стимулы для инвестиций в низкоуглеродные технологии и инновационные решения для сокращения выбросов.

Возможности рынка торговли выбросами:

• Расширение схем торговли выбросами: По мере того, как все больше стран и регионов берут на себя обязательства по сокращению выбросов парниковых газов, появляются возможности для расширения существующих схем торговли выбросами и внедрения новых. Правительства могут изучить потенциал торговли выбросами в различных секторах, таких как транспорт, промышленность и сельское хозяйство, для достижения более широких целей сокращения выбросов. Согласно докладу Всемирного банка «Состояние и тенденции ценообразования на углерод» до 2020 года, в мире было реализовано или запланировано реализовать 61 инициативу по ценообразованию на углерод. Эти инициативы охватывают 12 гигатонн эквивалента диоксида углерода (GtCO2e), или около 22% глобальных выбросов парниковых газов.
• Увязка систем торговли выбросамиСвязывание систем торговли выбросами между различными странами или регионами открывает возможности для создания более крупного и ликвидного рынка квот на выбросы и кредитов. Эта связь может повысить эффективность затрат, стимулировать международное сотрудничество и повысить общее воздействие усилий по сокращению выбросов.
• Включение новых парниковых газовТекущие системы торговли выбросами в основном сосредоточены на выбросах углекислого газа (CO2). Существуют возможности для расширения этих систем, включая другие парниковые газы, такие как метан (CH4), закись азота (N2O) и гидрофторуглероды (ГФУ). Интеграция более широкого спектра парниковых газов в торговлю выбросами может решить более комплексный комплекс проблем изменения климата. Включение новых парниковых газов в схемы торговли выбросами может создать новые рынки для сокращения выбросов. Например, калифорнийская программа Cap-and-Trade, одна из крупнейших схем торговли выбросами в мире, включает несколько ПГ, включая CO2, CH4 и N2O. По данным Калифорнийского совета по воздушным ресурсам, программа охватила около 360 предприятий, представляющих примерно 85% выбросов парниковых газов в Калифорнии в 2020 году.
• Рыночные решения для целей чистого нуляСтраны и компании, которые стремятся к чистым нулевым выбросам, имеют возможность использовать торговлю выбросами в качестве рыночного решения для компенсации остаточных выбросов. Инвестиции в проекты по сокращению выбросов углерода и природные решения могут помочь более эффективно достичь нулевых целей.

Рынок торговли выбросами Тренды:

• Связь региональных рынков углеродаСвязь региональных рынков углерода оказывает значительное влияние на рынок торговли выбросами. Соединяя установленные системы ограничения и торговли, он позволяет торговать квотами на выбросы в различных географических регионах. Это открывает более крупные рынки с более высокой ликвидностью, что дает больше возможностей для торговли. Например, когда углеродные рынки Калифорнии и Квебека были связаны в 2013 году, он создал новый рынок, охватывающий более 500 млн человек. Эта связь увеличила объемы торговли, поскольку количество доступных надбавок и участников значительно увеличилось. В 2022 году ведутся дискуссии о том, чтобы связать систему торговли выбросами Европейского союза (ЕС) с рынками в Великобритании, Швейцарии и потенциально других странах. Более крупный транснациональный рынок, вероятно, приведет к более стабильным ценам на углерод с течением времени, поскольку спрос и предложение сбалансированы в более широкой области. Расширение региональных связей на рынке углерода создает как возможности, так и проблемы для участников рынка. С одной стороны, это дает компаниям и трейдерам доступ к гораздо большему пулу офсетных кредитов и надбавок. Для компаний, работающих в нескольких областях, они могут искать более низкие цены на углерод в других связанных регионах. Однако это также увеличивает сложности и риски соблюдения. Выбросы или надбавки, которые торгуются между юрисдикциями, могут регулироваться правилами обоих рынков. Если один регион изменит свои общие ограничения выбросов или правила, это может нарушить баланс во всей связанной рыночной сети. Необходимо также устранить несоответствия данных между несвязанными торговыми реестрами. В целом, рыночная связь в более широком масштабе должна увеличить ликвидность рынка и снизить волатильность цен, но больший надзор будет важен по мере развития этих углеродных рынков. Например, согласно Международному партнерству по углеродным действиям (ICAP), в 2021 году в рамках инициатив по ценообразованию на углерод было оценено в среднем 5,4 миллиарда тонн выбросов эквивалента диоксида углерода (CO2e) по цене 58 долларов США / tCO2e. Это представляет собой увеличение с 2,8 миллиарда тонн по цене 24 доллара США / tCO2e в 2016 году, демонстрируя рост цен на углерод во всем мире.
• Интеграция углеродных рынков: Рынок торговли выбросами оказывает значительное влияние на растущую интеграцию с дополнительной климатической политикой во многих юрисдикциях. Страны и регионы, которые имеют системы торговли выбросами, все чаще связывают свои углеродные рынки вместе и принимают дополнительную климатическую политику, которая косвенно влияет на основы спроса и предложения в торговле. Европейская система торговли выбросами (EU ETS), крупнейший рынок углерода, стала свидетелем более тесной связи за счет включения дополнительных секторов, таких как авиация. Она также координирует ценообразование и поставки между государствами-членами посредством принятия более амбициозных краткосрочных целевых показателей сокращения выбросов в рамках ЕС Fit для 55 пакетов. Ожидается, что эти новые цели на период до 2030 года в рамках программы Fit for 55, которая включает предложения по сокращению выбросов парниковых газов в ЕС на 55% по сравнению с уровнями 1990 года, приведут к снижению бесплатного распределения разрешений на выбросы в отрасли. Это потенциально уменьшит избыток надбавок, тем самым поддерживая более высокие цены на разрешения в будущем. Аналогичная интеграция происходит и в Китае. Семь региональных пилотных рынков углерода, созданных с 2013 года, находятся в процессе консолидации в единый национальный рынок углерода к 2025 году на основе руководства в соответствии с 14-м пятилетним планом Китая. Также планируется расширить сферу действия национальной системы торговли выбросами, включив в нее больше секторов, таких как авиация, цемент и сжиженный нефтяной газ. В то же время Китай продолжает укреплять другие стратегии, такие как эксплуатационные стандарты выбросов и стандарты портфеля возобновляемых источников энергии, которые мотивируют к сокращению охватываемых предприятий, которые могут монетизироваться на рынке углерода. Согласно Международному партнерству по углеродным действиям (ICAP), эти меры, принятые совместно Китаем, означают спрос на единицы надбавок в национальной ETS, который, как ожидается, значительно возрастет в ближайшем будущем.
• Спекуляции, приводящие к волатильности цен: Спекуляция играет важную роль в обеспечении волатильности цен на рынке торговли выбросами. С введением более строгих климатических правил и обязательств, принятых на конференциях Сторон по сокращению выбросов углерода, ожидается устойчивый рост долгосрочного спроса на углеродные надбавки и компенсации. Однако в краткосрочной перспективе движение цен в значительной степени было продиктовано спекулятивной деятельностью, поскольку трейдеры пытаются извлечь выгоду из колебаний цен. Когда рыночные настроения позитивны в отношении политической поддержки перехода к низкоуглеродному рынку, спекулянты, как правило, подталкивают цены вверх в ожидании более высокого будущего спроса. Это было засвидетельствовано в ЕТС ЕС в 2021 году, когда принятие Европейской комиссией более строгого целевого показателя выбросов 2030 года привело к всплеску цен на надбавки. Однако такие события, как неопределенность, вызванная войной в Украине, вызвали обеспокоенность по поводу экономического роста и энергетической безопасности, что заставило спекулянтов продать свои активы и временно снизить цены. В мае 2022 года цена надбавок ЕС упала более чем на 30% с январского максимума. Выход игроков финансового рынка на углеродный рынок существенно увеличил объемы торговли, но также ввел более краткосрочную волатильность, которая обусловлена аппетитом к риску, а не фундаментальным спросом на предложение. Согласно отчету Международного энергетического агентства, доля квот, удерживаемых субъектами соответствия в ETS ЕС, упала с 85% в 2008 году до 58% в 2020 году, поскольку игроки финансового рынка приобрели большую позицию. В то время как более высокая ликвидность выгодна, непредсказуемые колебания цен из-за спекулянтов, прыгающих на рынок и выходящих из него, затрудняют для корпоративных эмитентов хеджирование своих расходов на соответствие в долгосрочной перспективе. Это также вызывает обеспокоенность по поводу того, что рынок точно сигнализирует об относительной стоимости более высоких углеродных инвестиций по сравнению с более низкими углеродными инвестициями. Чтобы уменьшить неоправданное влияние спекуляций, регулирующие органы изучают такие варианты, как ограничение доступа на рынок для игроков, не соблюдающих правила, и введение ограничений на количество надбавок, которые финансовые организации могут удерживать одновременно. Например, в 2021 году национальный углеродный рынок Китая пилотировал план временного ограничения торговли, если цена переместится более чем на 10% за один день. Однако необходимо поддерживать баланс, поскольку полное удаление финансовых игроков может поставить под угрозу ликвидность, которая необходима в классе углеродных активов. В целом, по мере роста цен на углерод во всем мире стабилизация ценовых сигналов станет более важной для рынка торговли выбросами для эффективной поддержки декарбонизации.

Торговые ограничения рынка выбросов:

• Отсутствие обязательств со стороны крупных эмитентовОтсутствие приверженности крупных эмитентов является основным препятствием для роста рынков торговли выбросами. Система торговли выбросами основана на принципе ограничения и торговли, где установлены цели по ограничению общих выбросов от источников, таких как электростанции, заводы и тяжелая промышленность. Однако, если крупные корпорации и промышленные секторы не будут строго следовать предписанным целевым показателям сокращения выбросов, это затрудняет эффективность всей системы. Когда крупные эмитенты жестко не контролируют свои выбросы парниковых газов и покупают чрезмерные разрешения на выбросы вместо инвестиций в более чистые технологии, это ставит неправильный приоритет. Другие игроки рынка также склонны расслаблять свои собственные усилия, зная, что топ-игроки не полностью соответствуют требованиям. Это противоречит основной цели торговли выбросами, которая заключается в поощрении предприятий к снижению их углеродного следа с помощью таких средств, как энергоэффективность и использование возобновляемых источников энергии. Без полной координации между политиками и активной приверженности со стороны крупных загрязнителей ограничения выбросов становятся нереалистичными, а объемы торговли остаются неоптимальными. Например, выбросы парниковых газов от мировой тяжелой промышленности увеличились более чем на 2% в 2021 году по сравнению с 2020 годом, по данным Международного энергетического агентства. На долю сталелитейного и цементного секторов приходится более 20% прямых выбросов CO2 во всем мире, но они все еще находятся на ранних стадиях внедрения низкоуглеродного оборудования и процессов. Если крупные промышленные центры и корпоративные группы не сделают крупномасштабных инвестиций и не перейдут на более чистые методы производства, выбросы в этом секторе будут продолжать расти, несмотря на присутствие углеродных рынков. Это в конечном итоге ограничивает потенциальный рост схем торговли выбросами, поскольку общий спрос и предложение остаются несбалансированными с недостаточными усилиями на местах по сокращению выбросов.
• Контрбаланс: Крупные промышленные центры и корпорации должны инвестировать в более чистый и экологически чистый метод выбросов для сокращения выбросов из промышленных секторов.
• Распространенность бесплатного распределения квот на выбросы: Свободное распределение квот на выбросы играет важную роль в сдерживании потенциала роста рынков торговли квотами на выбросы. Когда пособия свободно распределяются между отраслями, загрязняющими окружающую среду, это не стимулирует их к инвестированию в более чистые методы производства и переходу к более экологичным операциям. Без необходимости платить напрямую за свои выбросы эти отрасли не сталкиваются с адекватным давлением затрат, которое могло бы привести к более экологически чистым бизнес-решениям. Это хорошо видно из опыта системы торговли выбросами ЕС, одного из крупнейших и старейших рынков углерода. На более ранних этапах СТВ ЕС (2005-2012 годы) большинство надбавок было выдано на основе исторических выбросов. Это привело к нестабильности цен на углерод и в целом низкому ценовому сигналу. В 2018 году, согласно отчету Европейского агентства по окружающей среде, средняя цена на первом этапе составляла всего 0,30 евро / tCO2e. При таких незначительных затратах на загрязнение окружающей среды у промышленности практически не было мотивации для сокращения выбросов. Даже на последующих этапах наблюдалось значительное свободное распределение, которое продолжало ослаблять сигнал цены на углерод. Свободное распределение также приводит к непредвиденной прибыли для отраслей, которые могут либо передать затраты на углерод потребителям, либо получить конкурентоспособность, фактически не уменьшая их углеродный след. Согласно отчету о статусе СТВ ЕС, опубликованному Международным партнерством по углеродным действиям, в 2021 году около 45% всех квот были выданы без каких-либо требований по сокращению выбросов на третьем этапе (2013-2020 годы). Этот поток бесплатных разрешений исказил баланс спроса и предложения и оказал понижательное давление на цены на углерод, не сделав низкоуглеродные варианты достаточно финансово привлекательными.
• Риск утечки углеродаРиск утечки углерода является серьезной проблемой, сдерживающей рост рынков торговли выбросами. Утечка углерода происходит, когда жесткая климатическая политика, которая увеличивает затраты для отраслей с высоким уровнем выбросов в одной стране, заставляет предприятия переносить производство в другие страны с менее строгими климатическими правилами. Это ослабляет экологический эффект первоначальной климатической политики страны и не снижает общие глобальные выбросы парниковых газов. Риск утечки углерода дает отраслям стимул противостоять ужесточению правил выбросов и расширению схем торговли выбросами. Восприятие промышленности международной конкурентоспособности будет поставлено под угрозу необходимостью платить больше за выбросы углерода внутри страны; это приведет к лоббированию правительств против укрепления климатической политики. Они могут утверждать, что более строгие правила могут нанести ущерб экономическому росту и стоить рабочих мест, если производство перемещается за границу в ответ на более высокие затраты на соблюдение. Этот риск утечки углерода заставляет правительства и регулирующие органы более осторожно относиться к увеличению объема и амбиций систем торговли выбросами из-за страха негативных экономических последствий. Проблема утечки углерода также влияет на возможность увязки схем торговли выбросами между различными странами. Страны будут неохотно формировать связи, если между системами будут большие различия в цене на углерод. Промышленность в стране с более высокой ценой на углерод может перейти в другую страну. Это нежелание ограничивает возможность подключения систем торговли выбросами на более широком международном уровне посредством установления связей, что может значительно увеличить масштабы и рост рынков выбросов.

Последние события

• В августе 2023 года шеврон Транснациональная энергетическая корпорация, преимущественно специализирующаяся на нефти и газе, завершает приобретение международной газовой и нефтяной компании PDC Energy. Chevron является мировым лидером в интегрированном энергетическом секторе. Основное убеждение Chevron сосредоточено на жизненно важной роли доступной, надежной и все более устойчивой энергии в продвижении человека. Деятельность включает в себя добычу сырой нефти и природного газа, производство транспортного топлива, смазочных материалов, нефтехимии и добавок, а также продолжающиеся инновации технологий, которые не только улучшают операции, но и способствуют общему развитию энергетической отрасли.
• В 2023 году, ExxonMobil Это многонациональная нефтегазовая корпорация, которая объявила о приобретении с Denbury, признанной компанией, занимающейся разведкой и добычей углеводородов, заключила окончательное соглашение о приобретении Denbury (NYSE: DEN), опытного игрока в области решений по улавливанию, утилизации и хранению углерода (CCS), а также усиленной добыче нефти.

Фигура 2. Доля рынка торговли выбросами (%), К концу использования, 2023

To learn more about this report, request sample copy

Лучшие компании на рынке торговли выбросами

• BP Plc.
• Королевский голландский Shell Plc.
• Total SE
• Корпорация Chevron
• Корпорация ExxonMobil
• Энджи СА
• RWE AG
• На се
• Вентилятор AB
• Газпром
• Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG)
• JPMorgan Chase & Co
• Citigroup Inc.
• Barclays PLC
• Goldman Sachs Group, Inc.

Определение: Торговля выбросами, которая также известна как ограничение и торговля, является рыночным подходом к контролю выбросов парниковых газов. В рамках этой системы устанавливается предельный или предельный уровень общих допустимых выбросов, а надбавки или разрешения на выбросы распределяются между компаниями или отраслями. Компании, которые эмитируют ниже установленного лимита, могут продавать свои избыточные надбавки тем, кто превышает их лимит.