MERCATO DELLE OBBLIGAZIONI VERDI ANALYSIS

La dimensione del mercato dei titoli verdi è valutata US$ 525.72 Bn nel 2024 e si prevede di raggiungere US$ 1,033.43 Bn del 2031, presentando un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 10,1% dal 2024 al 2031.

Il green bond market si concentra sulla sostenibilità e sui cambiamenti climatici. Verde Le obbligazioni sono strumenti finanziari a reddito fisso specificamente progettati per raccogliere fondi per progetti e iniziative ecocompatibili. Gli emittenti, che includono governi, comuni, corporazioni e istituzioni finanziarie, utilizzano i proventi delle offerte di Green Bond per sostenere progetti come infrastrutture energetiche rinnovabili, miglioramenti dell'efficienza energetica, sostenibili trasporto, e misure di mitigazione e adattamento dei cambiamenti climatici.

Gli investitori sono sempre più attratti da obbligazioni verdi a causa del loro potenziale di impatto ambientale positivo e allineamento con strategie di investimento socialmente responsabili. Il green bond market non solo offre agli emittenti un valido viale di finanziamento per progetti di sostenibilità, ma consente anche agli investitori di contribuire alla transizione globale verso un futuro più sostenibile e a basso tenore di carbonio. Poiché i governi di tutto il mondo implementano politiche per affrontare il cambiamento climatico e le aziende adottano pratiche più sostenibili, il mercato dei titoli verdi dovrebbe continuare la sua traiettoria di crescita, mobilitando ulteriormente il capitale per progetti responsabili dell'ambiente.

Mercato delle Obbligazioni Regionali

• Nord America: Nord America è il più grande mercato del green bond, che rappresenta una quota di oltre il 33% nel 2022. Il mercato delle obbligazioni verdi in Nord America ha anche sperimentato una crescita sostanziale, con gli Stati Uniti e il Canada che sono partecipanti chiave. L'attenzione della regione sui progetti di energia rinnovabile, tecnologie pulite e resilienza climatica ha spinto l'emissione di obbligazioni verdi da parte di società, comuni e enti governativi. Inoltre, le iniziative di investitori istituzionali e fondi pensione per incorporare considerazioni ambientali nelle loro strategie di investimento hanno contribuito allo sviluppo del mercato dei titoli verdi in questa regione.
• Europa: L'Europa è il secondo più grande mercato del green bond, con una quota di oltre il 26% nel 2022. L'Europa è stata leader nel mercato dei titoli verdi, con diversi paesi e organizzazioni che promuovono attivamente la finanza sostenibile. Il Green Deal dell'Unione europea (UE) e varie politiche nazionali hanno incentivato gli emittenti a finanziare progetti verdi tramite obbligazioni verdi. Gli investitori europei hanno mostrato un forte interesse per la sostenibilità, contribuendo così alla crescita del mercato. In particolare, i legami verdi e sostenibili emessi dalle entità europee hanno guadagnato popolarità tra gli investitori internazionali, rendendo così la regione un importante hub per l'emissione di obbligazioni verdi.
• Asia Pacifico: Asia Pacifico è il mercato in crescita più rapida per il green bond, che rappresenta una quota di oltre il 22% nel 2022. La regione dell'Asia Pacifico è emersa come un mercato delle obbligazioni verdi in rapida crescita. Paesi come Cina, India e Giappone hanno mostrato un crescente interesse per il finanziamento sostenibile, con i loro ambiziosi obiettivi climatici e la crescente consapevolezza delle sfide ambientali. Gli emittenti in Cina, in particolare, sono stati prolifici nel mercato dei titoli verdi, finanziando numerosi progetti verdi a livello nazionale e internazionale. Gli investitori globali alla ricerca di opportunità di investimento sostenibili hanno dimostrato un forte interesse per i legami verdi asiatici.

Figura 1. Quota del mercato delle obbligazioni verdi (%), Per regione, 2024

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Analista punto di vista:

Il mercato delle obbligazioni verdi offre notevoli opportunità di crescita nel mercato, che è guidato da impegni da parte dei governi e delle società per mitigare il cambiamento climatico e passare verso modelli di business più sostenibili, si prevede che l'emissione di obbligazioni verdi aumenti sostanzialmente. Il Nord America domina il green bond market, guidato da politiche forti e iniziative che promuovono gli obiettivi ambientali. Tuttavia, l'Asia sta emergendo come un mercato in rapida crescita come paesi come la Cina e l'India mirano a finanziare grandi progetti di energia rinnovabile e di adattamento climatico attraverso il finanziamento verde.

Mentre i governi e i sovranazionali sono stati i principali emittenti di obbligazioni verdi finora, la partecipazione da parte delle imprese e delle istituzioni finanziarie sta aumentando rapidamente in quanto gli investitori richiedono più opzioni di investimento ambientali, sociali e di governance (ESG). Riduzione dei rischi e dei rendimenti stabili caratterizzano le obbligazioni verdi, rendendole così una classe di asset attraente sia per gli investitori istituzionali etici che non etici alla ricerca di nuovi strumenti di reddito fissi. Programmi obbligazionari locali potrebbero aumentare i mercati obbligazionari verdi nei paesi in via di sviluppo in America Latina e Asia Pacifico.

Driver per il mercato di Obbligazione Verde:

• Aumentare il sostegno e le normative governative: I governi spesso forniscono incentivi finanziari come le rotture fiscali, le sovvenzioni e le sovvenzioni per incoraggiare la crescita in alcuni settori. I governi stabiliscono regolamenti che le imprese devono seguire. Questi regolamenti possono guidare la crescita del mercato assicurando una concorrenza equa e proteggendo i consumatori. Per esempio, nel 2020 la Cina, uno dei più grandi mercati obbligazionari verdi ha emesso nuove linee guida per allineare il suo mercato nazionale con gli standard internazionali. Il mercato dei titoli verdi dovrebbe continuare a crescere. Moody's Investors Service Moody's Investors Service fornisce agli investitori valutazioni di credito per le aziende, i governi e i titoli che emettono, prevede che l'emissione di obbligazioni verdi potrebbe raggiungere US$375 Bn nel 2021. Queste istanze e statistiche evidenziano il ruolo significativo del sostegno e delle normative governative nella definizione del mercato dei titoli verdi.
• La crescente domanda di progetti infrastrutturali sostenibili: Poiché i paesi si sforzano di raggiungere i loro obiettivi climatici nell'ambito dell'accordo di Parigi, fornisce un quadro durevole che guida lo sforzo globale per decenni a venire, c'è una crescente domanda di progetti infrastrutturali sostenibili. Le obbligazioni verdi forniscono il finanziamento necessario per questi progetti. Nel 2021, secondo il rapporto fornito dalla Climate Bond Initiative, un record di US$269.5 Sono stati emessi titoli verdi. Le industrie che hanno beneficiato la maggior parte dell'investimento green bond dello scorso anno nel 2022 sono stati trasporti sostenibili, edifici a basso tenore di carbonio e energia rinnovabile. Poiché più nazioni si impegnano a mirare a obiettivi "net-zero" e a muoversi verso una ripresa economica verde nell'era post-COVID, si prevede che le emissione e l'interesse nei legami verdi si moltiplicano esponenzialmente. C'è una crescente domanda di investitori per opportunità di investimento sostenibili. Le obbligazioni verdi soddisfano questa domanda fornendo un modo per gli investitori di contribuire alla sostenibilità ambientale, guadagnando anche un ritorno sul loro investimento. Ad esempio, nel 2021 BlackRock, il più grande asset manager del mondo, si è impegnato a raddoppiare le offerte di investimenti ESG, che includono obbligazioni verdi. I progressi tecnologici stanno rendendo i progetti infrastrutturali sostenibili più fattibili e convenienti, che stanno guidando la domanda di questi progetti. Le obbligazioni verdi possono fornire il finanziamento necessario per questi progetti

Mercato delle obbligazioni verdi Opportunità:

• Sviluppo di nuovi progetti verdi: Le obbligazioni verdi sono spesso utilizzate per finanziare progetti di energia rinnovabile. Per esempio, nel 2020, NextEra Energy, uno dei maggiori produttori mondiali di energia eolica e solare, ha emesso un US$1.5 Bn green bond per finanziare nuovi progetti di energia rinnovabile. Le obbligazioni verdi vengono sempre più utilizzate per finanziare progetti di trasporto sostenibili. La crescita verde è una questione sia della politica economica che della politica di sviluppo sostenibile. Esso affronta insieme due imperativi chiave: la continua crescita economica inclusiva necessaria dai paesi in via di sviluppo per ridurre la povertà e migliorare il benessere e la gestione ambientale necessari per affrontare le scarsità di risorse e cambiamento climatico. Quando la crescita verde ha cominciato ad essere promossa attraverso i pacchetti di stimolo economico 2008-2009, alcuni governi come la Corea del Sud Stati Uniti si sono avvicinati da una prospettiva di crescita a breve termine – il potenziale per aumentare i posti di lavoro e i redditi attraverso un aumento degli investimenti in alcune tecnologie verdi (in particolare a basso tenore di carbonio).
• Diversificazione delle fonti di finanziamento: Investitori istituzionali come i fondi pensione e le assicurazioni investono sempre più in titoli verdi come parte delle loro strategie di diversificazione del portafoglio. Ad esempio, nel 2020, il sistema di pensionamento dei dipendenti pubblici della California (CalPERS), il più grande fondo pensionistico pubblico negli Stati Uniti, ha tenuto US$3.7 Bn in legami verdi. La diversificazione delle fonti di finanziamento ha contribuito alla crescita del mercato dei titoli verdi. Secondo il Climate Bonds Initiative, l'emissione di obbligazioni verdi globali ha raggiunto un record di 269,5 miliardi di dollari nel 2020.

Mercato delle obbligazioni verdi Tendenze:

• Aumento dell'emissione e della crescita del mercato: Il mercato dei titoli verdi ha registrato una crescita significativa nel 2021-2022, con un costante aumento del numero di emittenti e del valore totale dei titoli verdi emessi. Poiché le preoccupazioni ambientali intensificano e la finanza sostenibile guadagna trazione, più enti si stanno rivolgendo a obbligazioni verdi per finanziare progetti rispettosi dell'ambiente. Ad esempio, nel 2021, alcune grandi emissioni includono il green bond di 15 miliardi di dollari emesso dall'Unione Europea (UE) per sostenere i progetti di mitigazione e adattamento dei cambiamenti climatici. L'India è anche emersa come un mercato chiave con esunze del valore di US$4.3 Bn nel 2022 da emittenti come Rural Electrification Corporation Limited (REC) e National Thermal Power Corporation (NTPC) per finanziare progetti di energia rinnovabile secondo il Ministero delle Finanze dell'India. Così, un maggiore impegno per gli obiettivi ambientali, sociali e di governance (ESG) e net-zero accoppiati con crescente appetito degli investitori ha notevolmente accelerato la crescita del mercato dei titoli verdi in tempi recenti.
• Innovazione nelle strutture green bond: Gli emittenti stanno esplorando strutture innovative di legame verde per soddisfare specifiche esigenze di finanziamento e allineare con tempi di progetto. Questo include obbligazioni legate alla sostenibilità, dove l'emittente si impegna a raggiungere obiettivi ambientali predefiniti e vincoli di progetto verdi legati a specifici progetti verdi. Nel 2019, secondo la Climate Bonds Initiative (CBI), circa il 25% dell'emissione verde nel 2021 comprendeva i formati sopra innovativi, fino a meno del 10%. È interessante notare che la maggior parte delle grandi emissioni dello scorso anno, come la Renault & Enel, hanno collaborato a varie iniziative legate alla mobilità elettrica e all'energia sostenibile, optato per i nuovi progetti che indicano una crescente preferenza. La loro capacità di sbloccare più volumi, mentre l'accompagnamento di modelli di business transitori ha certamente accelerato la crescita esplosiva testimoniata sul mercato.

Restrizioni di mercato di Obbligazione Verde:

• Mancanza di standardizzazione: Anche se sono stati fatti sforzi per stabilire principi e quadri di obbligazioni verdi, c'è ancora una mancanza di standardizzazione completa nel mercato. Le diverse definizioni dei criteri "verdi" e divergenti per l'ammissibilità del progetto possono creare confusione tra investitori ed emittenti, minando così la credibilità e la trasparenza delle emissioni di obbligazioni verdi.
• Controbilancia: Implementare protocolli uniformi e linee guida chiare, assicurando così che tutte le procedure siano costantemente seguite, migliorando così l'accuratezza e consentendo un'analisi efficace in vari progetti e studi.
• sfide di verifica e reporting: Garantire l'accurata allocazione dei proventi obbligazionari verdi a progetti di valore ambientale richiede robusti meccanismi di verifica e di segnalazione. Alcuni emittenti possono affrontare difficoltà nel fornire dati completi e affidabili sull'uso dei proventi e sull'impatto ambientale dei progetti finanziati.
• Controbilancia:Semplificare tecniche di validazione robuste e strumenti di reporting automatizzati per garantire l'integrità dei dati affidabile e l'analisi obiettiva, semplificando il processo decisionale.

Recenti sviluppi

Nuovi lancio del prodotto

• Nel 2023, la Banca europea per gli investimenti (BEI) è un'istituzione finanziaria che fornisce finanziamenti per progetti volti a raggiungere gli obiettivi dell'UE, sia all'interno che all'esterno dell'UE, ha lanciato un nuovo fondo di obbligazioni verdi. Questo fondo investirà in obbligazioni verdi emesse da società e governi europei.
• Nel 2022, The Associazione internazionale del mercato dei capitali (ICMA) rappresenta istituzioni finanziarie attive nel mercato dei capitali internazionali in tutto il mondo, ha lanciato un nuovo standard di obbligazioni verdi per i prodotti securitizzati. Questo standard fornirà agli investitori una maggiore trasparenza e garanzia circa le credenziali verdi di obbligazioni verdi securitized.

Acquisizione e partnership

• Nel 2022, la Banca europea per gli investimenti (BEI) acquisì l'attività green bond di Natixis. Questa acquisizione ha dato alla BEI un portafoglio di obbligazioni verdi più ampio e una maggiore presenza nel mercato dei titoli verdi.
• Nel 2021, la Banca della Cina ha collaborato con Hong Kong e Shanghai Banking Corporation (HSBC) per emettere un legame verde. Questa partnership ha permesso alla Banca della Cina di raggiungere un pubblico più ampio di investitori e di aumentare più capitale per progetti verdi.
• Nel 2020, la Banca Mondiale ha collaborato con la International Finance Corporation (IFC) per emettere un green bond. Questa partnership ha permesso alla Banca Mondiale di sfruttare le competenze della IFC nella finanza verde e di aumentare più capitale per i progetti verdi.

Figura 2. Quota di mercato di bond verde (%), Per le industrie di uso finale, 2024

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Le migliori aziende di Green Bond Market

• HSBC Holdings plc.
• Credit Agricole
• Deutsche Bank AG AG
• JPMorgan Chase & Co.
• BofA Securities, Inc.
• Barclays plc.
• Segreteria TD
• Morgan Stanley
• Citigroup Inc.
• CFI Education Inc.
• Obbligazioni climatiche
• Robeco Istituzionale Asset Management B.V.
• Raiffeisen Bank International AG
• Green Bond Corporation
• Banca di sviluppo asiatica

Definizione: Un green bond è uno strumento finanziario a reddito fisso che è progettato per raccogliere fondi per progetti e iniziative ecocompatibili. Emessi da governi, comuni, corporazioni e istituzioni finanziarie, obbligazioni verdi destinano i proventi a sostenere progetti come infrastrutture energetiche rinnovabili, miglioramenti dell'efficienza energetica, trasporti sostenibili e misure di adattamento e mitigazione dei cambiamenti climatici.